Η τιμή του χρυσού έχει αυξηθεί περισσότερο από 40% από τις αρχές Ιανουαρίου 2024, καταρρίπτοντας επανειλημμένα ρεκόρ. Η Goldman Sachs Research προβλέπει ότι το ράλι του χρυσού θα συνεχιστεί εν μέσω ζήτησης από τις κεντρικές τράπεζες.

Η τιμή του πολύτιμου μετάλλου προβλέπεται να ανέβει περαιτέρω 8% στα 3.100 δολάρια η ουγγιά μέχρι το τέλος του 2025, γράφει η αναλύτρια Lina Thomas στην έκθεση της ομάδας. (Η προηγούμενη πρόβλεψη της ομάδας ήταν η αύξηση του χρυσού στα 2.890 δολάρια.)

Η αυξημένη πρόβλεψη ενισχύεται από την υψηλότερη από το αναμενόμενο ζήτηση για χρυσό από τις κεντρικές τράπεζες, οι οποίες αυξάνουν τα αποθέματά τους σε αυτό το εμπόρευμα από το πάγωμα των περιουσιακών στοιχείων της ρωσικής κεντρικής τράπεζας το 2022, μετά την εισβολή της Ρωσίας στην Ουκρανία.

Εκτός από την ισχυρότερη ζήτηση των κεντρικών τραπεζών, η Goldman Sachs Research αναμένει ώθηση στην τιμή του χρυσού από τις αυξημένες αγορές ETF χρυσού, καθώς η μείωση των επιτοκίων καθιστά τον χρυσό πιο ελκυστική επένδυση.

Αυτοί οι παράγοντες μπορεί να αντισταθμιστούν κάπως από τους κερδοσκόπους που μειώνουν τις καθαρές τους θέσεις long σε χρυσό στις προθεσμιακές αγορές, κάτι που προβλέπεται από την Goldman Sachs Research ότι θα επιβαρύνει κάπως την τιμή του χρυσού. Οι καθαρές θέσεις long είναι επί του παρόντος πολύ υψηλές, καθώς οι ανησυχίες για παρατεταμένους δασμούς από την κυβέρνηση Τραμπ ωθούν τους επενδυτές σε ασφαλή περιουσιακά στοιχεία, συμπεριλαμβανομένου του χρυσού.

Ωστόσο, η συνεχιζόμενη αβεβαιότητα – είτε πρόκειται για δασμούς, γεωπολιτικούς κινδύνους ή φόβους για υψηλό κρατικό δανεισμό – θα μπορούσε επίσης να ωθήσει τους κερδοσκόπους να αυξήσουν τις θέσεις αγοράς τους σε χρυσό. Αυτό το σενάριο θα οδηγούσε την τιμή του χρυσού έως και τα 3.300 δολάρια ανά ουγγιά τρόυ μέχρι το τέλος του 2025, γράφει ο Thomas στην έκθεση.

Πρόβλεψη για την τιμή του χρυσού των αναλυτών μας

Ο κύριος μοχλός της υψηλότερης πρόβλεψης είναι οι αγορές από τις κεντρικές τράπεζες, οι οποίες ξεπέρασαν τις προσδοκίες τον Δεκέμβριο.

Πριν από το πάγωμα των περιουσιακών στοιχείων της ρωσικής κεντρικής τράπεζας το 2022, η μέση μηνιαία θεσμική ζήτηση στην εξωχρηματιστηριακή αγορά χρυσού του Λονδίνου ήταν 17 τόνοι. Τον Δεκέμβριο του περασμένου έτους, ο αριθμός αυτός έφτασε τους 108 τόνους.

Ο Thomas εκτιμά ότι η ζήτηση μόνο από τις κεντρικές τράπεζες στην εξωχρηματιστηριακή αγορά χρυσού του Λονδίνου πενταπλασιάστηκε μετά το πάγωμα των περιουσιακών στοιχείων της ρωσικής κεντρικής τράπεζας. Ως αποτέλεσμα, λέει, η ομάδα αύξησε την υπόθεση για τη ζήτηση της κεντρικής τράπεζας στην πρόβλεψή της για την τιμή του χρυσού.

Η σταθερά υψηλότερη ζήτηση από τις κεντρικές τράπεζες θα μπορούσε να αυξήσει την τιμή του χρυσού έως και 9%, προσθέτει ο Thomas.

Οι οικονομολόγοι της Goldman Sachs αναμένουν επίσης ότι η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ θα μειώσει τα επιτόκια δύο φορές φέτος, κάτι που αναμένεται να προσφέρει επιπλέον άνοδο στην τιμή του χρυσού καθώς τα μη τοκοφόρα περιουσιακά στοιχεία αρχίζουν να φαίνονται πιο ελκυστικά σε σχέση με τα ομόλογα.

Αυτές οι δύο δυναμικές θα πρέπει να αντισταθμίσουν την αναμενόμενη έλξη στην τιμή του χρυσού από τους κερδοσκόπους που ξεφορτώνουν τις ασυνήθιστα υψηλές καθαρές θέσεις αγοράς τους στο κίτρινο μέταλλο στις αγορές μελλοντικής εκπλήρωσης. Οι καθαρές θέσεις long των κερδοσκόπων είναι υψηλές λόγω της ζήτησης για χρυσό ως ασφαλές καταφύγιο – ένα φαινόμενο που θα μπορούσε να είναι βραχύβιο εάν οι αγορές γίνουν πιο σίγουρες για το οικονομικό και πολιτικό περιβάλλον. Μια επιστροφή σε πιο φυσιολογικά επίπεδα θέσεων long μεταξύ των κερδοσκόπων θα μπορούσε να επιβαρύνει την τιμή του χρυσού βραχυπρόθεσμα – κάτι που θα μπορούσε να καταστήσει λιγότερο ελκυστικό χρόνο για τους επενδυτές να εισέλθουν στην αγορά – αλλά η τιμή εξακολουθεί να είναι πιθανό να έχει ανοδική τάση μέχρι το τέλος του έτους, σύμφωνα με την έκθεση.

Ποιοι είναι οι κίνδυνοι για τη νέα πρόβλεψη τιμών;

Διάφοροι παράγοντες θα μπορούσαν να κάνουν την τιμή του χρυσού είτε να υποχωρήσει είτε να ξεπεράσει την πρόβλεψη της Goldman Sachs Research για άνοδο του χρυσού στα 3.100 δολάρια ανά ουγγιά τρόυ μέχρι το τέλος του έτους.

Συνολικά, αυτοί οι κίνδυνοι είναι ανοδικοί – είναι πιο πιθανό να οδηγήσουν την τιμή υψηλότερα από την προβλεπόμενη. Για παράδειγμα, εάν η αβεβαιότητα πολιτικής παραμένει αυξημένη ή οι συνεχείς ανησυχίες για τους δασμούς συνεχίσουν να οδηγούν τη ζήτηση για ασφαλή καταφύγια, η ομάδα προβλέπει ότι οι κερδοσκοπικές επενδύσεις σε χρυσό θα μπορούσαν να ωθήσουν τις τιμές έως και τα 3.300 δολάρια έως τον Δεκέμβριο του 2025.

«Βλέπουμε επίσης ανοδικό κίνδυνο για τις προβλέψεις μας για την τιμή του χρυσού από την ισχυρότερη από την αναμενόμενη ζήτηση της κεντρικής τράπεζας λόγω της υψηλότερης αβεβαιότητας της πολιτικής των ΗΠΑ», γράφει ο Thomas. Εάν η αγορά από τις κεντρικές τράπεζες φτάσει τους 70 τόνους το μήνα κατά μέσο όρο, οι τιμές του χρυσού θα μπορούσαν να ανέβουν έως και τα 3.200 δολάρια μέχρι το τέλος του 2025, προσθέτει.

Ομοίως, μια αύξηση των ανησυχιών για την τροχιά του αμερικανικού δημόσιου χρέους θα μπορούσε να οδηγήσει τις κεντρικές τράπεζες με μεγάλα αποθέματα του αμερικανικού Δημοσίου να αγοράσουν περισσότερο χρυσό, καθώς και να αυξήσει τις κερδοσκοπικές θέσεις και τις ροές του ETF, κάτι που θα μπορούσε να προσφέρει επιπλέον αύξηση 5% στις τιμές μέχρι το τέλος του έτους, φτάνοντας τα $3.250.

Οι τιμές του χρυσού θα μπορούσαν να υπολείπονται της νέας πρόβλεψης εάν η Fed μειώσει τα επιτόκια των ΗΠΑ λιγότερο από ό,τι αναμένουν οι αναλυτές μας. Για παράδειγμα, εάν η Fed διατηρήσει τα επιτόκια σταθερά, η ομάδα αναμένει ότι η τιμή του χρυσού θα φτάσει μόνο τα 3.060 δολάρια ανά ουγγιά τρόυ μέχρι το τέλος του 2025.

•  AGORA-XRYSOU.COM

• Ελ Βενιζέλου 53, Πειραιάς           
  Τηλ.: 211.1825001 & 697.2027740
  Βρείτε μας στο χάρτη

• Κολοκοτρώνη 9 (2ος όροφος), Σύνταγμα
  Τηλ.: 211.1835856 – 697. 2027740